'연준이 이번에 0.25%포인트 금리를 인상한 데 이어 앞으로 금리 인상을 멈추면 채권 랠리가 펼쳐질 수 있다'. 국내 채권 관련 상품으론 이자를 배당받기 원하면 10년 만기 국고채 ETF, 이자를 재투자하기 바란다면 10년 국채 선물 ETF를 추천한다'. 장기 채권일수록 금리 민감도가 커서, 장기채를 담은 TLT는 금리가 1% 내릴 때 17.5% 가격이 오르고, 금리가 1% 오를 때는 17.5% 가격이 떨어지는 구조다.
저무는 긴축 시대, 주식·채권·금 전문가 3인의 투자 가이드 최근 ‘킹달러’의 힘이 빠지고 각국의 중앙은행들이 금리 인상 속도를 조절하면서 긴축의 시대가 조만간 끝날 것이란 기대감에 자산시장이 들썩이고 있다. 예금과 같은 안전자산으로 돈이 몰리는 ‘역머니무브’의 터널을 벗어나고 있다는 진단이 나온다. 실제 지난해 뜨거운 인기를 누렸던 예금의 전성기는 한풀 꺾인 모양새다. 지난해 연 5%를 넘어섰던 4대 시중은행 정기예금 금리는 올 1월 3%대로 뚝 떨어지면서 신규 가입액도 반토막이 났다. 반면 새해 들어 주식시장 ‘토끼랠리’에 빚투는 다시 고개를 들고 있다. 개인이 증권사로부터 주식매수 자금을 빌려 투자하는 신용거래융자 잔고는 1월 초 15조원대에서 1월 말에는 16조원을 넘어섰다. 금리 인상의 마무리 국면에서 불황에 강한 채권과 금의 인기도 달아오르고 있다.
최근 1년 채권의 수익률은 온탕과 냉탕을 오갔다. 국고채 3년물 금리는 지난해 연초만 해도 2%를 하회했으나, 11월에는 4.495%의 고점을 찍었다. 이후 가파르게 내려와 2월 1일 기준 3.2% 수준에 있다. 지난해 연말로 가면서 금리 동결 또는 인하의 기대가 채권 금리에 선반영됐다는 진단이다. 홍춘욱 프리즘투자자문대표는 “채권 가격의 단기 급상승에 따른 차익 실현 욕구는 높은 상황이지만, 올해 전반적으로 채권투자의 매력은 상당히 높다”고 했다. 홍 대표는 29년차 국내 대표적인 이코노미스트다. 국민연금 기금운용본부 투자운용팀장, KB국민은행 수석 이코노미스트를 거쳤다.
관련기사지금 채권 투자해도 되나.“지난해부터 올해 초에 걸쳐 채권 가격이 상당히 올라왔다. 이에 따른 단기 차익 실현 욕구는 높지만, 2023년 한 해를 놓고 보면 채권투자의 매력은 여전히 높다고 본다. 천연가스 가격이 급락한 데다, 달러에 대한 원화 환율이 내려가는 등 물가 전망이 급격히 개선되고 있다.” 채권 수익을 높이는 방법은.“인플레 압력이 내려갈 때는 단기채보다는 장기채가 유리하다. 이를테면 금리가 1% 내린다고 해도, 3년물은 1% 가격이 상승하고, 10년물은 6% 상승하는 등 가격 민감도에 차이가 있다. 향후 성장률 및 인플레 수준이 내려간다고 보면, 채권금리의 하락 가능성이 크고 만기가 긴 채권의 투자성과가 개선될 가능성이 크다. 하이일드 채권도 관심을 가져볼 만하다. 하이일드 채권펀드는 투자 부적격 등급 회사채를 편입한 상품인데 미국의 하이일드펀드는 한국의 AA~A등급 정도다. 테슬라도 이러한 투기 등급이다.
미국 또는 한국 채권, 어떤 상품이 유리할까.“올해는 국내 채권 투자가 상대적으로 더 유리하다고 본다. 우리나라는 변동성이 큰 편이다. 오를 때는 미국보다 더 많이 오르고, 내릴 때는 더 많이 내린다. 올해 미국은 다른 나라에 비해 인플레 압력이 상대적으로 높은 편이어서 금리 인하 속도가 상대적으로 더 느릴 수 있다. 환차손도 고려해야 한다. 원·달러 환율이 올해는 더 내려갈 가능성이 있다. 국내 채권 관련 상품으론 이자를 배당받기 원하면 10년 만기 국고채 ETF, 이자를 재투자하기 바란다면 10년 국채 선물 ETF를 추천한다.” 미국 채권은 어떤 경우에 적합한가.“달러자산에 투자한다는 것은 기본적으로 세계 경제가 어려울 때 대비하는 보험적 성격이 있다. 기본적으로 우리나라 자산과 원·달러 환율의 흐름이 반대로 움직이는 경향이 있어서다. 미국 채권에 투자하는 대표적인 채권 ETF로는 TLT, IET, SHY 등이 있다.
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