도널드 트럼프 행정부가 달러 가치를 인위적으로 하락시키는 '제2의 플라자 합의'를 시도할 수 있지만, 재정 적자와 물가 불안 가능성으로 인해 실제로 이루어질 가능성은 낮아
미국 도널드 트럼프 행정부가 이른바 제2의 플라자 합의를 통해 인위적으로 달러 가치를 하락시키는 정책을 추진할 수 있다는 분석이 나오고 있다. 하 교수는 트럼프 대통령이 관세 정책의 성공을 위해 달러 가치를 인위적으로 하향 안정화하고자 할 것이라는 예측에 상당한 근거가 있다고 평가했다. 트럼프 대통령이 관세를 경제 정책의 중요한 수단으로 사용하려는 이유는 결국 경제 성장 때문이다. 하지만 환율이 자유롭게 변동하는 구조에서는 관세 정책이 달러 가치를 상승시켜 성장 효과를 제한할 수 있다. 한편, 일부 국가가 미국 달러 가치를 낮추는 데 협력한다고 가정하면 대미국 무역수지 흑자가 감소하면서 미국 국채 수요도 줄어들 수 있다. 이는 트럼프 의 감세 정책으로 인해 늘어날 재정 적자와 충돌한다는 점에서 문제가 된다. 하 교수는 재정 적자로 국채 발행이 늘어날 때 많은 물량을 소화해주던 국가들이 예전 같지 않게 되면 미국 내에서 이 물량을 소화하기 어려워지고 국채금리가 상승한다고 분석했다.
트럼프 정부가 미 연방준비제도(Fed·연준)에 통화 정책을 대폭 완화하도록 압력을 넣는다면 관세로 인한 수입 물가 상승 압력, 불법 이민자 추방 정책으로 인한 저임금 노동력 감소와 맞물려 물가 상승 우려는 더 커질 수 있다. 하 교수는 트럼프 대통령이 인위적인 달러 절하를 시도하고 그 정책이 실효성을 잃게 되면 환율 변동성이 확대될 수 있다고 봤다. 이는 완화적 통화 정책의 리스크를 더욱 키우며 원화의 대폭적인 절하로 물가 상승에 부담을 주고 내수의 위축을 가져올 수 있다. 또한, 무역 환경 변화로 인해 수출이 충분히 늘지도 불확실하다고 지적했다.트럼프 2기 금융·외환 시장은 지난 몇십 년간 시도되지 않았던 관세 정책, 제2의 플라자 합의 등 다양한 새 변수들의 전개 양상에 따라 크게 변동할 수 있다. 따라서 글로벌 정치와 경제를 종합적인 시각으로 살펴보면서 변동성에 대비해야 한다고 강조했다
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