7일 투자은행(IB) 업계와 교보생명에 따르면, 신 회장과 어피니티ㆍGIC는 주당 23만4000원으로 풋옵션 가격을 산정했다. 본래 주주 간 계약서에선 신 회장이 투자원금 이상을 돌려주기로 되어 있으나, 최근 교보생명 기업가치가 낮아진 점(주당 19만8000원ㆍ기업가치 약 4조원), 어피니티ㆍGIC는 차입금이 별로 없이 13년간 배당으로 원금 상당수를 돌려받았다는 점 등을 종합적으로 고려했다는 게 업계의 해석이다. 교보생명 풋옵션 분쟁은 FI인 어피니티 컨소시엄(어피니티, GIC, IMM PE, EQT)이 지난 2012년 9월 1조2000억원(주당 24만5000원)에 교보생명 지분 24%를 사들이면서 시작됐다.
7일 투자은행 업계와 교보생명 에 따르면, 신 회장과 어피니티ㆍGIC는 주당 23만4000원으로 풋옵션 가격을 산정했다. 2012년 투자원금보다 소폭 낮은 수준이다. 어피니티ㆍGIC가 각각 보유지분 9.05%와 4.5%에 대해 풋옵션 을 행사하고, 신 회장은 해당 지분을 신한투자증권 등 금융회사에 매각하기로 하면서 협상이 타결됐다.
본래 주주 간 계약서에선 신 회장이 투자원금 이상을 돌려주기로 되어 있으나, 최근 교보생명 기업가치가 낮아진 점, 어피니티ㆍGIC는 차입금이 별로 없이 13년간 배당으로 원금 상당수를 돌려받았다는 점 등을 종합적으로 고려했다는 게 업계의 해석이다. 교보생명 풋옵션 분쟁은 FI인 어피니티 컨소시엄이 지난 2012년 9월 1조2000억원에 교보생명 지분 24%를 사들이면서 시작됐다. 당시 주주 간 계약에는 회사가 약속한 기한까지 기업공개를 하지 못하면 신 회장을 상대로 풋옵션을 행사해 지분을 되팔 수 있도록 하는 내용이 담겼다. IPO가 무산되자 어피니티는 2018년 주당 41만 원에 풋옵션을 행사했고 신 회장은 계약 자체가 무효라며 대금 지급을 미뤄왔다.
컨소시엄의 56%를 차지하던 어피니티·GIC 측이 신 회장과 전격적으로 합의하면서 교보생명 풋옵션 분쟁은 새로운 국면을 맞게 됐다는 평가가 나온다. 나머지 투자자인 IMM PE·EQT도 조만간 협상에 나설 것으로 예상된다. 다만 IMM PE는 투자회수 지연에 따른 이자부담, 공동투자 LP의 원금 보전 등을 고려하면 주당 31만원 이상이 적정하다고 주장하는 것으로 알려졌다. 현재 신 회장이 EY한영을 제3평가기관으로 선정하고 풋옵션 가격 산정에 나서고 있는 만큼, 이들 주주는 당분간은 절차를 따르겠다는 입장이다. 조대규 교보생명 대표는 “주주간에 적절한 대화와 협의를 통해 서로 윈윈할 수 있고, 시장에서 수용할 수 있는 합리적인 가격에 협상이 성사된 점을 기쁘게 생각한다”며 “이로써 교보생명은 지주사 전환 작업과 미래지향적 도전에 더욱 집중할 수 있을 것”이라고 말했다.
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