![[신장섭의 기업과 경제] 밸류업, 가치창조와 가치착출 구분부터](https://i.headtopics.com/images/2024/3/31/maekyungsns/9149888511094941231055-9149888511094941231055-EE78F5DF5D5AB2CC121B95EED03195AA.webp)
한국 기업 배당 적을 뿐 아니라쌓아놓은 현찰 비율도 낮은 편현찰 자산 왜 적은지 먼저 보고정부 경제정책 전반 손질해야
정부 경제정책 전반 손질해야 정부는 국제적으로 '저평가'됐다는 주식시장을 끌어올리기 위해 밸류업 프로그램을 진행하고 있다. 프로그램을 도입한다는 소식에 주가가 뛰었고, 로드맵을 발표하니 '실망 매물'이 쏟아지기도 했다. 많은 사람이 자사주 매입이나 배당 확대 같은 '알맹이'가 없다고 비판한다. 하지만 필자는 기업가치를 지속적으로 높이는 과제를 깊이 들여다볼수록 어쩔 수 없는 일이라고 생각한다.
2022년의 경우 신주를 발행해 기업이 주식시장에서 공급받은 자금은 22조원이고 배당·자사주 매입을 통해 주식시장으로 유출한 돈은 48조원이었다. 26조원이 기업에서 순유출된 것이다. 이것은 새로운 현상이 아니다. 2000년부터 2022년까지 순유출액은 160조원에 달한다. 순유출에 속도도 붙었다. 연평균 순유출액이 2000~2009년에는 3조원이었는데, 2010~2019년에는 16조원으로 껑충 뛰었다. 2000~2022년에는 26조원으로 더 많아졌다. 국제적으로 비교해보면 한국 기업은 단순히 배당을 적게 할 뿐만 아니라 쌓아놓은 현찰 비율도 낮다. 2012년 250대 상장사의 총자산 대비 현금성자산 비율은 9.2%로 미국 일본 대만은 물론 중국보다도 낮은 것으로 나타났다.
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