이틀동안 2250억 매수했는데증시 진정에 옵션 가격 급락외국인은 풋옵션 매도로 수익
외국인은 풋옵션 매도로 수익 엔캐리 트레이드 청산 우려가 촉발한 아시아 증시 하락장에서 뒤늦게 풋옵션을 대거 매수한 개인투자자가 막대한 손실을 보게 됐다. 옵션이 행사될 가능성이 낮아진데다 풋옵션 가격도 2거래일간 98% 하락했기 때문이다.
풋옵션은 주식을 약속된 가격에 팔 수 있는 권리를 갖는 계약이다. 풋옵션을 매수한 사람은 주가가 하락할수록 이익이 늘어난다. 주가가 크게 하락하더라도 약속된 가격에 팔 수 있어 옵션 가격만큼만 투자하면 큰 이익을 볼 수 있기 때문이다. 그러나 6일과 7일에 걸쳐 코스피가 큰 폭으로 상승하면서 풋옵션 매수자의 손실은 눈덩이처럼 불어나고 있다. 5일 10.2P였던 옵션 가격은 6일 4.24P, 7일 0.2P로 97% 내렸다.옵션 가격을 결정하는 요인은 여러 가지인데 이달엔 기초자산 가격이나 만기까지 남은 기간 외에도 변동성이 풋옵션 가격 하락에 큰 영향을 끼쳤다. 옵션 내재변동성이 커지면 옵션 가격이 비싸진다. 6일까지 높은 수준을 유지했던 옵션 내재변동성은 7일 크게 줄어든 상태다. 정인지 유안타증권 연구원은"이번주 유례없는 증시의 출렁임이 결국 풋옵션 가격 급등을 촉발했는데 이후 증시가 빠른 속도로 안정되면서 풋옵션 가격 급락으로 이어졌다"고 말했다. 옵션 시장가격과 옵션 이론가격 차이를 나타내는 괴리율 역시 6일까지 높은 수준을 기록하다가 7일엔 빠르게 안정됐다.
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